克魯格曼的主張並不新鮮。這位炙手可熱的經濟學家兼專欄作家有很多「粉絲」，我多年來也一直追看他的專欄，獲益良多。他對美國政府的獻策，站在美國利益的角度，自然頗有道理。中國今年一月份持有的美國國債雖比上月減少58億美元，但仍有8890億美元，是美國的最大債權國。但克魯格曼看死中國投鼠忌器，不敢兩敗俱傷地以拋售美債來要脅美國。這無疑是對的，但中國肯輕易在美歐的壓力下大幅讓人民幣貶值?
你可以大義凜然地指責中國操控人民幣匯率，但讓人民幣匯率讓美歐來操控了，難道就對麼?那麼，就讓市場來決定吧！可誰都知道，尤其是經歷了金融海嘯之後，市場的神話破產了。把關乎13億人命運的事交給國際市場去決定，中國沒多少人同意。中國能在金融海嘯中損失較小，主要就是得利於中國沒有開放金融市場，能把國際金融市場的海嘯拒緒門外。
一個地方的貨幣價值是高是低，最根本的決定因素是經濟表現；經濟蓬勃，生產力上升，貨幣自然搶手，升值是自然的。以中國目前和可見將來的經濟走勢，誰都會對人民幣看好。事實上，過去幾年，人民幣已有頗可觀的升幅。這是自然走勢，未來也一樣。
我以為，中國對自己貨幣最關心的還不是匯率的升與降問題，而是穩定問題，力保不折騰。君不見，即使在亞洲金融風暴那麼重大的考驗面前，中國也維持着貨幣穩定，這固然是出於對國際的貢獻，但根本考慮仍然是人民的利益。在金融海嘯中也一樣，出口大幅下滑也毫不考慮以貶值刺激出口。
現在局面穩定一些了，美歐嚷着要人民幣升值，中國又豈會就範。
人民幣大幅升值對中國人自然也有好處的，人人的身家一折換為美元，都暴富了，買進口貨、到外國遊玩，可以闊綽得多。更富點的，可以搶購資產，本國的，外國的。中國人在國際財富排行榜上，立即可以急劇上升。國人的虛榮心，必得到極大滿足。
千萬不要追求這樣的滿足，日本的教訓觸目驚心呢。
日本可視為美國的附庸國，日圓戰後以來的匯率，一直受到美國的干預以至操縱。戰後折美元360：1 的偏低匯率是美國定的；後來日本經濟改觀，美國又一再施壓，要日圓升值。日圓於是經歷了七十、八十、九十年代的幾次大幅上升，單是八五年到九五年的十年間就上升了2.54倍。 這造成了日本泡沫經濟，再埋下了走向蕭條的伏筆，經濟自此長期停滯，至今難以擺脫。
殷鑑當前，中國豈會重蹈覆轍?
奧巴馬已揚言美國不能做老二──也就是不甘於讓中國做老大。中國要在人均水平上追上美國，還有很長很長的路要走，但美國已耐不住了。中國等着接招吧。
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